Crédit Agricole propose de fusionner Banco BPM et sa filiale italienne

Crédit Agricole a proposé lundi 9 novembre à Banco BPM d'engager des discussions en vue d'une fusion entre la banque milanaise et Crédit Agricole Italia, sa filiale dans la péninsule. Le groupe français, qui détient déjà 29,6 % du capital de Banco BPM, en posséderait environ 45 % après l'opération. Le nouvel ensemble deviendrait le troisième groupe bancaire italien, avec 6,5 millions de clients et plus de 2 300 agences. Rien n'est signé : la proposition doit d'abord être examinée par le conseil d'administration de Banco BPM.

L'annonce figure dans un communiqué de Crédit Agricole S.A. daté de Montrouge. La banque française y parle d'une « proposition amicale », présentée comme la suite logique du partenariat de long terme entre les deux groupes. Banco BPM serait « au cœur du nouvel ensemble », qui resterait coté à la Bourse de Milan. La structure juridique précise reste à définir entre les parties, précise le texte en note.

Le schéma retenu laisse la main à la banque italienne. Le directeur général actuel de Banco BPM, Giuseppe Castagna, dirigerait le nouvel ensemble, et le conseil d'administration resterait composé d'une majorité d'administrateurs indépendants. Selon l'agence italienne Adnkronos, l'hypothèse d'une fusion inverse, dans laquelle Banco BPM aurait été absorbé par la filiale française, n'a finalement pas été retenue. Contactée par l'agence, Banco BPM s'est bornée à confirmer avoir reçu la proposition, sans la commenter.

45 % du capital, une prime de 20 % et un dividende de 1 milliard

En apportant Crédit Agricole Italia, le groupe français porterait sa participation de 29,6 % aujourd'hui à environ 45 % de l'entité fusionnée, sans atteindre la majorité absolue. Pour les actionnaires de Banco BPM, le communiqué prévoit un ratio d'échange qui reflète une prime de 20 %, ainsi qu'un dividende exceptionnel de 1 milliard d'euros versé aux actionnaires actuels. Crédit Agricole chiffre les synergies attendues à 800 millions d'euros par an avant impôts et annonce une hausse d'environ 24 % du bénéfice par action de Banco BPM en 2027. Ces deux derniers chiffres sont des estimations de l'initiateur de l'opération.

Plusieurs verrous restent à lever. La fusion devra être approuvée par une assemblée générale extraordinaire de Banco BPM, à la majorité des deux tiers du capital représenté. Elle doit aussi passer par la procédure dite de « whitewash », qui dispense Crédit Agricole de lancer une offre publique obligatoire sur le reste du capital : il faut pour cela que la majorité des autres actionnaires présents ne vote pas contre. L'opération devra enfin être autorisée par la BCE et par le gouvernement italien au titre du « golden power », le régime de contrôle des opérations jugées stratégiques. Crédit Agricole vise une réalisation au second semestre 2027.

Le rapprochement couvait depuis plusieurs semaines. Le 5 novembre, lors de la présentation des résultats trimestriels, Giuseppe Castagna avait déclaré, selon l'AFP citée par Boursorama : « Nous ne pouvons ignorer que Crédit Agricole détient désormais 29,6 % de notre capital, mais nous n'avons reçu aucune proposition (...), la décision est entre leurs mains. » Il avait aussi souligné la « forte logique industrielle » entre les deux groupes. D'après Adnkronos, le calendrier s'explique par la volonté d'éviter que Banco BPM ne devienne la proie d'autres établissements.

Ce que la proposition change pour les clients

À court terme, rien. Il ne s'agit que d'une proposition de discussions, et l'opération ne pourrait pas être réalisée avant le second semestre 2027. D'ici là, Banco BPM et Crédit Agricole Italia restent deux banques distinctes, avec leurs comptes, leurs conditions et leurs agences. Le communiqué promet aux clients du futur groupe une offre élargie à l'assurance, vie et dommages, à la gestion d'actifs et aux métiers financiers spécialisés, sans détailler de calendrier ni de changement concret.

Crédit Agricole Italia revendique 2,9 millions de clients, 12 400 salariés et un réseau de 1 000 points de vente, avec une position de premier plan dans l'agriculture et l'agroalimentaire. L'opération ne concerne que les activités italiennes du groupe : les clients du Crédit Agricole en France ne sont pas visés par ce projet. L'Italie est le deuxième marché du groupe français, rappelle l'AFP.

Les deux banques arrivent à la table en bonne santé. Banco BPM a publié un bénéfice net ajusté record de 1,53 milliard d'euros sur les neuf premiers mois de 2026, en hausse de 2,6 % sur un an, et a relevé son objectif de dividende, selon l'AFP. Sur la même période, le Groupe Crédit Agricole a vu son résultat net part du groupe progresser de 13,7 %, à 7,65 milliards d'euros, selon ses comptes publiés le 30 octobre. La prochaine étape dépend désormais du conseil d'administration de Banco BPM, qui doit dire s'il accepte d'ouvrir les négociations.

Photo d'illustration : la verrière de la galerie Victor-Emmanuel-II, à Milan. Jesper / Pexels.

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